黄金创新高后机构逢跌买入,2024金价或突破2200美元

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黄金创新高后机构逢跌买入,2024金价或突破2200美元
发布日期:2024-02-08 06:03    点击次数:113
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  高盛将未来3个月、6个月和12个月的金价目标位上调至2065美元、2125美元和2175美元。

  黄金在2023年气势如虹,年初至今涨幅超15%,两度创下历史新高,这在美联储加息背景下令人始料未及。作为非生息资产的黄金,面对高达5.5%的美元利率仍能维持强势,这背后主要受到巨大的多元化配置需求推动。

  世界黄金协会表示,超七成受访央行预计,未来12个月内全球黄金储备将增加。全球央行2022年购金量达1136吨,创历史新高,且2023年该趋势仍在延续。近期,高盛将未来3个月、6个月和12个月的金价目标位上调至每盎司2065美元、2125美元和2175美元。

  “在疫情后经历了两年的盘整,金价在2023年两次创下历史新高:一次是在5月,另一次是在12月,金价试图甩开2000美元的关键阻力位,此前它曾多次在该阻力位遭到抛售。目前美联储预计2024年降息三次,金价已高于这一点位。鉴于有利的宏观背景和偏多的技术指标,预计2024年金价将创下新纪录。”嘉盛集团资深分析师拉扎扎达(Fawad Razaqzada)对记者表示,“我们为金价在2024年设定的目标是2200美元和2360美元。”

  多个因素推动金价两度创下历史新高

  在过去的几年里,高通胀导致全球央行利率政策急剧收紧。黄金在疫情前几年大幅上涨后,一度也无力上涨。由于高利率导致债券收益率上升,黄金价格受阻。10年期美债收益率从零左右上升到5%,增加了持有黄金和白银等零收益资产的机会成本。这抵消了2021年和2022年大部分时间里为对冲通胀而强势增加的实物黄金需求。但事情随后开始发生变化。

  全球反通胀(disinflation)进程从2022年年中左右缓慢开始,到2023年年中,包括美联储在内的许多央行达到利率峰值。不过人们仍然认为利率将在很长一段时间内都保持在高位,这也导致金价在5月份无法干净利落地突破,当时金价曾短暂突破了2020年创下的纪录。随后它从2081美元左右大幅下跌至10月低点1810美元。

  但到了2023年四季度初,通胀和利率均已见顶,事情变得更加明朗。各国央行的基调开始发生变化,从超级鹰派到不那么鹰派,最终在年底前变得有点鸽派。全球通胀压力继续减弱。投资者预计最早在2024年第一季度末就将开始降息。这再次提振了金价,金价从10月低点上涨了约18%,在12月初创下历史高点2146美元,随后略有回落。截至12月29日,Comex黄金期货收于每盎司2071.8美元。

  “换言之,黄金在2023年受到通胀对冲目的和降息预期等因素的支撑。这些因素将在2024年初继续影响黄金。”拉扎扎达对记者表示,“因此,我们预计2024年将是黄金强势的一年。”

  值得一提的是,黄金以美元计价,这意味着其价格往往与美元指数成反比关系。但近年来每当美元指数出现上涨时,黄金并没有下跌太多。“而且2023年,美元指数下跌,但黄金却不成比例地走高。如果近期趋势继续下去,即使美元在2024年收高,黄金可能也只会小幅回落。这意味着,如果2024年对美元来说是看跌的一年,黄金可能会更加闪耀。”拉扎扎达称。

  近期美元大幅下挫,美元指数逼近100关口,2023年12月28日徘徊在100.5附近。FXTM富拓首席市场分析师杨傲正对记者称:“美元指数一浪低于一浪的局势基本没有改变,在下破102、101关口后,目前下方支持参考在100.55、100.18的水平。展望2024年一季度,虽然市场对降息有过早的预期,但通胀回落仍是事实,降息憧憬将继续浓厚,不利于美元指数和美债收益率,美元指数跌破100大关指日可待。”

  在他看来,在跌破100大关后,下方支持在99.58的水平,这也是2023年7月的前低点,在该支持上或见明显反弹,但假如反弹后再次失守99.58,美元指数或进一步跌向97~98区间。

  全球央行购金仍将成为关键驱动力

  黄金的一个关键驱动因素是各国央行超常规的购买量,地缘政治冲突加剧了多元化配置的需求,而非仅持有美元资产。这在一定程度上解释了为什么美元在过去几年中对黄金的影响较小。

  根据世界黄金协会的数据,2023年央行过旺的需求使黄金表现上升了10%或更多。该组织预计,2024年央行的黄金购买量即使不会达到与前两年相同的高水平,也仍将超出预期,超过450~500吨黄金的购买量将为金价提供额外的助力。

  世界黄金协会研究负责人安凯 (Juan Carlos Artigas)此前接受第一财经记者独家专访时就表示,黄金仍有向上的动能,超七成受访央行预计,未来12个月内全球黄金储备将增加。与发达市场相比,新兴市场更有可能增加黄金储备,因为前者的黄金储备已经位于相对较高水平。“亚洲国家如中国、印度、新加坡以及拉美的玻利维亚都是购买黄金的主要力量,事实上,全球各地都在大力购买黄金。利率水平、通胀担忧、地缘风险、ESG问题、全球经济格局转变等因素,都是各国央行在配置黄金时最先考虑的关键问题。”

  央行配置黄金主要考虑到安全性、流动性和回报。具体而言,黄金被央行视为安全资产和保值资产,因为相对于其他资产如国债,黄金在面对信贷风险时表现更为稳定;黄金具有较强的流动性,央行可以迅速进入市场,而不会扭曲价格;此外,虽然回报不是央行购买黄金的主要动机,但黄金的年化复合收益率在过去几十年中为7%左右,为投资人提供了相对可观的回报,相较于股票投资收益来说,黄金的表现亦不俗,且每一单位收益所隐含的波动也要小得多。

  除了各国央行购金需求之外,中国是世界上最大的黄金消费国,其次是印度和美国。中国的黄金购买量往往会在农历新年之前增加,2024年农历新年将于2月10日到来,此前一个月,即1月,将是购买黄金最繁忙的时期之一。

  “多年的看涨趋势表明,黄金是适合逢低买入的。因此,交易员将在任何大幅下跌后积极寻找买入机会。我们为黄金在2024年设定的目标是2200美元和2360美元。”拉扎扎达称。

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责任编辑:王许宁